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明年供需结构将呈现偏宽松格局但不锈钢管价格仍有小幅下移的空间

作者:无缝钢管 来源:www.drwpbl.com 点击数: 更新时间:2019年12月27 【字体:

即将告别2019迎来2020!临近年底,市场再起波澜,近期有关降准的消息引发关注,期货走强,现货报价小幅下探,2019年不锈钢管价格重心整体下移,行业利润在成本高企的影响下明显下滑,产能过剩问题引发关注,面对即将到来的2020年,在全球经济放缓的大背景下,不锈钢管价格走势又将何去何从?

    一、2019年不锈钢管价格重心整体下移

    回顾过往一年,不锈钢管价格走势可谓是一波三折,全年走势呈现“N”字形态。最高点出现在今年4月末,螺纹钢均价位于4235左右,而次高点则出现在11月末,螺纹钢均价接近4200,全年的低点则出现在10月末和8月末,均价位于3780左右。具体来看:

    1月-4月,不锈钢管价格震荡上行。随着冬季环保限产的结束以及季节性回暖,下游开工率增加,需求启动,不锈钢管价格迎来年后的第一波行情,即所谓的“金三银四”,同时也走出了全年的最高点。其中螺纹钢的涨幅在350左右,热卷涨幅300左右,中厚板涨幅250左右。

    5月-8月,不锈钢管价格逐步下行。随着价格的上涨,利润空间的打开,钢厂加足马力生产,产量持续攀升,而需求受到传统梅雨季节的影响,进入淡季行情,钢价逐步回落。

    9月-10月,不锈钢管价格波动有限,呈现阶段性先涨后跌行情。传统的“金九银十”并未展开,由于受到宏观经济下行压力影响,且十月行情过度悲观,市场进入提前降库阶段,至10月末总库存创近两年新低。

    11月-12月,不锈钢管价格拉涨后缓慢下行。11月由于市场处于库存低位,且北材南下受到运输影响阶段性放缓,部分资源紧缺,供需错配,不锈钢管价格受到提振大幅拉涨,尤其在华南、华东地区价格涨幅明显。由此带来了钢厂利润的增加,主动增产动力加强,12月随着产量的增加,北材南下的提速,供需逐步转向宽松,尤其是建材的集中到货,南方市场跌势明显,板强长弱和区域分化在这一阶段尤为突出。

    整体来看,今年螺纹钢主要市场的波动区间在3400-4400元/吨之间。而板材相对平稳,热卷价格总体在3500-4100区间运行。

    二、2020年关注三方面影响因素

    1. 宏观逆周期调节加码 基建投资提振上半年不锈钢管需求

    2019年,在全球经济放缓的大环境下,全球央行进入了新一轮的宽松,国际货币基金组织IMF、经济合作与发展组织OECD、欧洲央行等官方机构接连下调了今明两年的全球经济预期。

    值得注意的是,IMF和OECD对全球经济增速的预计均为2008年金融危机以来的最低水平。不过,随着中美贸易局势的缓和,全球经济增长放缓压力有所缓解,不过经济放缓的趋势并未改变。

    从全球央行的货币政策来看,美联储“三连降”后按下降息“暂停键”,2020年作为美国大选年,美联储将在货币政策上保持谨慎,OECD此前预计2019年美国经济增速降至2.3%,2020年和2021年经济增长2%,经济若进一步下滑,美联储有可能进一步降息。与此同时,欧元区或因贸易保护主义,英国无协议“脱欧”等因素,经济下行压力进一步凸显,总体来看,欧美仍将保持相对宽松的货币政策。

    而这对于我国央行来说,2020年存在进一步降息降准的空间。

    我国正在经历经济换挡转型的关键时期,2020年作为全面建成小康社会的最后一年,2019年我国经济增长目标区间是6%-6。5%,6%的稳增长目标或将成为明年经济的托底目标,宏观逆周期调节有望继续加码。

    一方面,货币政策年前仍有降准空间,且有机构人士认为2020年中期借贷便利MLF、贷款市场定价利率LPR有望继续下调2-3次。

    值得注意的是,市场对本周五傍晚是否发布降准消息高度期待!从过往货币政策调控来看,12月末至1月初是降准的重要窗口期,有助于平衡春节期间的资金压力,同时有助于降低银行的资金成本,提供中长期的稳定资金。

    另一方面,专项债加大对基建投资的支持力度,财政部已于2019年11月底提前下达2020年部分新增专项债限额1万亿,占2019年当年新增专项债限额2.15万亿元的47%。

    而截至目前,已有包括山西、四川、浙江、湖南、及青岛等地披露了2020年地方债发行信息,据统计共计1706.3亿元。而专项债支持的重点领域是在铁路、轨道交通、城市停车场等基础设施投资方面,有助于拉动明年上半年用钢需求。

    2. 贸易局势有所缓和 不锈钢管出口难言增长

    中美贸易局势随着第一阶段协议的达成持续缓和。由于2020年是美国大选年,11月美国大选之前,外界普遍认为中美贸易关系不会有明显的升级,这也意味着,明年中美关系相较于今年局势会有所回暖,有利于不锈钢管市场信心的提振,也有助于减缓我国的出口压力。

    不过,对于不锈钢管出口来说,目前仍不具备价格优势。由于全球经济放缓,需求萎缩,受全球市场不锈钢管价格回落影响,我国不锈钢管出口近年来持续萎缩。因此观察明年的出口情况,一方面与国内不锈钢管价格的波动有关,另一方面,与全球经济放缓趋势,国际不锈钢管价格走势相关。

    2019年1-11月我国累积出口不锈钢管5966.3万吨,同比下降6.5%。2020年全球经济延续放缓趋势,也就意味用钢需求难以出现大幅提升,总体来看,明年出口依然面临挑战。

    3. 供需结构整体偏宽松

    ①2020年粗钢产量有望跨过10亿大关

    过去三年受供给侧改革影响,我国钢铁产业提前两年完成去产能“十三五”规划的1。5万亿吨上限,然而随着行业利润的增加,今年以来产能过剩问题再度引发关注。

    今明两年作为产能置换集中投产期,不锈钢管供应压力整体较大。数据显示,2020年高炉项目投产产能约7072万吨,而其中大部分为产能置换的项目,值得注意的是,名义上减产置换将导致产量净减少,但由于被置换的产能很多是一些已经停产的无效产能,因此最终投产会导致市场供应净增加。综合2020年高炉电炉投产情况,有数据显示,2020年净增产量预计会在3000万吨以上,而供应的高峰期会出现在2020年下半年至2021年。

    从粗钢产量来看,2019年1-11月粗钢产量90418万吨,同比增长7%。中钢协预计2019年全年粗钢产量将在9.94亿吨左右。从明年产能置换项目来看,2020年有望跨过10亿吨大关。

    ②基建投资和房地产是2020年“钢需”的重要支撑

    基建投资作为“稳”经济的重要抓手,将在2020年继续发挥逆周期调节的重要作用。从专项债对基建投资的大力支持来说,提前下发的1万亿部分新增专项债限额,将在明年上半年发挥重要作用。

    与此同时,“稳”楼市的大方向下,明年房地产调控将更加注重一城一策,双向调节。最新数据显示,今年1月至11月全国商品住宅销售面积达13.1亿平方米,同比增长1.6%,稳中略升;11月70个大中城市中,一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比涨幅略有扩大,二三线城市涨幅分别连续7个月和8个月相同或回落,市场预期趋稳。

    预计明年房地产投资韧性仍在,尤其是明年上半年,有望继续保持两位数的增长,且较大的存量施工面积将继续支撑用钢需求。

    制造业来看,汽车产业今年上半年出现10%以上的降速,下半年有所放缓,但下降趋势不改,1-11月,全国汽车产销量同比分别下降9%和9。1%,产销降幅比1-10月继续呈小幅收窄。此前中汽协曾预计2019年全年中国市场销售汽车2583万辆,同比下降8%;预计2020年汽车销量为2531万辆,同比下降2%。总体来看,明年制造业难言乐观。

    三、2020年行情预判

    随着供给侧改革政策红利进入尾声,过去三年的大涨行情很难再遇见。而未来一年,我们将面临更多的挑战,首当其冲的就是新增置换产能带来的供应压力,而在全球经济放缓,国内经济承压的大环境下,需求增长很难跟上产量增加的规模,总体来看,明年供需结构将呈现偏宽松的格局,不锈钢管价格重心仍有小幅下移的空间。同时,全年的走势来看,在专项债加大对年初基建投资支持,以及房地产稳楼市的政策方针下,有望走出前高后低的行情。

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